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钢材核心逻辑：

今日，国内建筑钢材市场反弹明显，市场成交量小幅回落，全国建筑钢材日均成交量16.19万吨，环比回落2.71万吨；热卷价格上涨也比较明显。周末，唐山地区发布限产政策，A类企业停产一座烧结，非A类企业停一座高炉和一座烧结。另外，市场对于宏观政策期望较高，普遍认为未来1-2月政策存在加码可能。但需要注意是现实需求依旧偏弱，市场成交量并未随价格的反弹而回升，五大品种表观消费量除螺纹回升14万吨外，其余则整体延续弱势。未来几周高温多雨天气逐渐增多，也不利于国内钢材需求的恢复。供应方面，绝对量仍偏高，5大品种钢材产量基本与上周持平，鉴于目前钢厂仍有一定利润，所以减产速度明显偏慢。

铁矿石核心逻辑：

上周铁水产量小幅下滑，但绝对量仍处于高位，考虑到目前钢厂仍有利润，此次铁水产量下降主要是区域高炉常规例行检修，因此本周铁水下降并非是下行的拐点，属于常规波动，预计后期铁水产量下降过程可能会比较曲折。供应方面，本周，全球铁矿石发运量环比回升170.2万吨至3118.6万吨，6月份为澳洲财年冲量阶段，所以未来几周发运量也会持续回升。短期来讲，矿石价格仍会震荡偏强。但中期来看，由于平控压力，我们预计6月上中旬铁矿石港口库存逐步累库概率较大。未来一旦铁水产量顶部和港口库存顶部确立，则铁矿石价格可能重回下行。

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